國(guó)慶節(jié)后港股踏入第四季度首個(gè)交易周即連升五日，周中成交更一度突破千億港元，再次證明美國(guó)推出次輪量化寬松政策前，以及在美元大幅貶值情況下，資金急于尋找出路而繼續(xù)為股市提供源源不絕的動(dòng)力。恒生指數(shù)一度沖破23000點(diǎn)大關(guān)阻力，上周五收市報(bào)22944點(diǎn)，是逾兩年來(lái)的收市高位，全周共漲2.62%，周線(xiàn)已現(xiàn)六連陽(yáng)。

　　在美國(guó)計(jì)劃推出次輪量化寬松政策從而引發(fā)美元貶值潮的背景下，由美元急速貶值而衍生的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”令這場(chǎng)資產(chǎn)競(jìng)賽越演越烈。反映美元兌六只主要貨幣匯價(jià)的美元指數(shù)，自上月10日的高位83以來(lái)，一個(gè)月內(nèi)跌至目前77的水平，跌幅達(dá)到7.2%，跌勢(shì)之急，屬近年罕見(jiàn)。其中日?qǐng)A創(chuàng)出15年新高；英鎊兌美元一度升破1.6的關(guān)口，創(chuàng)8個(gè)月新高；歐元兌美元亦已突破1.39水平，直逼1.4關(guān)口。

　　受到美元急速貶值的影響，各國(guó)尤其是亞洲市場(chǎng)開(kāi)始謀求自保，爭(zhēng)相干預(yù)匯率市場(chǎng)，一方面以防因美元貶值而導(dǎo)致的出口急速放緩，其次也防止游資大量涌入埋下資產(chǎn)泡沫危機(jī)。

　　當(dāng)前的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，由美聯(lián)儲(chǔ)暗示推出次輪量化寬松政策引起，再經(jīng)日本央行火上加油。日本央行日前搶在美聯(lián)儲(chǔ)推出第二輪量化寬松政策之前，加推量化寬松措施，宣布進(jìn)一步調(diào)低基準(zhǔn)利率到0至0.1%區(qū)間，并推出五萬(wàn)億日?qǐng)A購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)計(jì)劃。日本出招后，澳洲央行也宣布維持基準(zhǔn)利率四厘半不變，市場(chǎng)原本預(yù)料澳洲會(huì)加息，但為了避免息差進(jìn)一步拉大，澳洲央行也被迫暫時(shí)放下壓抑通脹的目標(biāo)，調(diào)整政策以應(yīng)付這場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。

　　事實(shí)上，自日本央行在上月15日啟動(dòng)六年來(lái)首次干預(yù)外匯市場(chǎng)之后，瑞士、以色列、韓國(guó)、泰國(guó)和新加坡等國(guó)都相繼介入，以政府的有形之手壓低匯率。而港元受制于聯(lián)系匯率，跟美元掛鉤，令港元無(wú)可避免地跟隨美元走弱，港息也隨美息低企，配合市場(chǎng)對(duì)人民幣不斷升值的憧憬，加上香港作為一個(gè)完全開(kāi)放的國(guó)際金融市場(chǎng)，資金自由進(jìn)出。在目前全球游資充斥的形勢(shì)下，故能加速吸引熱錢(qián)源源流入，資產(chǎn)價(jià)格飛漲之勢(shì)已難遏止，由此不難理解港股近期為何如此強(qiáng)勢(shì)，并可預(yù)期這場(chǎng)貨幣競(jìng)賽仍將延續(xù)一段時(shí)間，港股第四季度仍會(huì)是各大炒家及基金投資者的爭(zhēng)雄歲月。

　　然而投資者必須明白的是，港股以至全球股市近期的巨大升浪，只是在各國(guó)央行大舉印鈔造成過(guò)多資金追逐相對(duì)太少資產(chǎn)的扭曲情況，即以“新資產(chǎn)泡沫”彌補(bǔ)“舊資產(chǎn)泡沫”創(chuàng)傷的把戲，一旦曲終人散，泡沫爆破，其殺傷力肯定不會(huì)比08年的金融海嘯低。